Hace poco puso PepinGM un enlace para usar la opción de alineamiento de capas para esto de las panorámicas, o algo así vamos. Si utilizas el buscador seguro que te sale algo

Pues yo mantengo los mismos parámetros para todas las tomas. Mido en las luces y sombras y me decanto por unas o por otras o hago una media.
Hombre, yo creo que también depende de lo que se esté fotografiando, es que yo lo dije muy en plan genérico

. Por ejemplo en la última que hice (
http://www.caborian.com/foro/index.php/topic,88145.0.html), varié la velocidad según me aproximaba al cielo, ya que la diferencia de luces era tremenda respecto a la zona inferior, con el asfalto y la valla en sombra. Más o menos sería buscando la media como dices, pero cuando la diferencia es tan alta prefiero hacerlo así, variando algo la velocidad (que medí antes de ponerme a hacer la panorámica claro).
Un saludo.